俄罗斯即将到来的经济风暴

可能比金融危机更糟糕的是ShwetaSingh/2015年3月20日/发表评论.FacebookTwitterLinkedinEmail

石油是俄罗斯的关键增长动力。©TheConduqtor

俄罗斯面临着一场完美风暴。石油是该国的主要增长动力,价格已经崩溃。地缘政治风险比比皆是,俄罗斯的外部资金面临巨大风险,这已经受到美元走强和美国利率可能上升的压力。

俄罗斯的经济混乱将是严重的,可能会超过那些在2008年金融危机期间。如果油价没有有意义的复苏,或者放松制裁,后果甚至可能比俄罗斯1998年的危机更糟糕,在此期间,该国拖欠债务并使卢布贬值。2008年金融危机的影响对俄罗斯来说并非微不足道-它是受影响最严重的新兴市场之一:通货膨胀调整后,国内生产总值比危机前的峰值下降了9%,货币损失超过三分之一它对美元的价值。但与1998年的危机相比,这种情况相形见绌,当时实际国内生产总值下降了11%,卢布损失了80%的价值,贷款利率上升了5倍,达到150%。

俄罗斯的外部和公共部门资产负债表现在比20世纪90年代末更强。尽管自金融危机以来它们已经恶化,但它们仍然是新兴市场中最好的之一。俄罗斯的外债存量占国内生产总值和出口的比例低于1998年危机前的水平。政府债务也下降了。俄罗斯的流动性缓冲更为强劲,外汇储备大量增加。经济有经常账户盈余,2014年有适度的财政赤字。至关重要的是,俄罗斯已经从20世纪90年代僵硬的货币挂钩转向更加市场决定的汇率。

这些改善可以暂时缓解这一打击,但产出的崩溃可能会大于1998年危机的后果。与20世纪90年代后期形成鲜明对比的是,目前正在打击俄罗斯经济的三股力量中的任何一条都不会很快消退:结构性地降低油价,金融制裁和资本外流。

油价几乎减半至10美元从1997年到1999年,每桶美元,但之后它迅速回升,并一直保持高位,直到金融危机。但是这次我们期待石油仍然存在......

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